近日，中國證監(jiān)會主席易會滿接受了財新記者專訪，就中國資本市場對外開放和中美跨境監(jiān)管合作問題坦誠地談了他的看法。

　　易會滿指出，劉鶴副總理在陸家嘴論壇上強調(diào)，中國將堅定不移深化改革，擴大開放，加快出臺和落實金融改革開放舉措。在當前形勢下，一方面中國資本市場對外開放的步伐不僅不會放緩，還會繼續(xù)不斷加快；另一方面，我們認為，加強國際監(jiān)管合作，是適應(yīng)全球金融市場開放和風險防范的必然選擇。其中，開展聯(lián)合檢查是國際審計監(jiān)管合作的通行路徑和普遍做法?！爸灰婪秸嬲敢饨鉀Q問題，完全能找到審計監(jiān)管合作路徑?！币讜M表示。

　　對于中國資本市場的進一步開放，易會滿表示，中國證監(jiān)會將充分借鑒全球最佳實踐，充分考慮中國資本市場的發(fā)展階段，尤其是以中小投資者為主這個中國市場結(jié)構(gòu)特點，積極向前推動，做到“放得開、看得清、管得住”。香港國際金融中心具有無可替代的地位，下一步將全面深化兩地市場務(wù)實合作，共同應(yīng)對各種外部干擾和風險挑戰(zhàn)，堅定不移地維護香港國際金融中心的地位。

　　財新記者：瑞幸咖啡造假事件曝光以來，境內(nèi)外對中概股都十分關(guān)注，擔心有關(guān)問題無法解決，中概股會被迫從美國摘牌。中國證監(jiān)會對此如何看？

　　易會滿：企業(yè)跨境上市是資本全球化環(huán)境下的“共贏”選擇。中概股選擇赴美上市，本是紐約作為全球金融中心功能發(fā)揮的重要體現(xiàn)，對進一步豐富當?shù)厥袌鲑Y產(chǎn)選擇和提高全球投資者投資收益發(fā)揮了非常好的作用，是件“多贏”的好事。

　　近期出現(xiàn)的瑞幸咖啡財務(wù)造假事件，完全不能代表全部在美上市的中概股公司。在“后疫情”時期，全球流動性充盈甚至泛濫的環(huán)境下，各主要金融市場可能共同面臨“資產(chǎn)荒”的局面，對優(yōu)質(zhì)上市資源的爭奪必將更加激烈。美國一些政治勢力逼迫中概股退市，必然引發(fā)“雙輸”或“多輸”的結(jié)果，這既是我們不愿看到的，相信也是美國金融監(jiān)管部門和華爾街不愿看到的。

　　資本是逐利的，也是最聰明的。相信美國有關(guān)方面會珍惜紐約對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和全球投資者的集聚作用和吸引力；國際投資者會根據(jù)符合自身最大利益的需要，作出明智選擇；相關(guān)在美上市公司也會審時度勢，根據(jù)自身情況作出妥善應(yīng)對。

　　任何一個國際金融中心的持續(xù)發(fā)展都要依靠全球發(fā)行人和投資者的信任。國際金融中心是在資本全球化發(fā)展的歷史中形成的。金融中心的地位，一方面體現(xiàn)了這些國家和地區(qū)的強大的金融實力和優(yōu)越的金融生態(tài)，另一方面也代表了全球投資者對投資環(huán)境和上市企業(yè)投資價值的信任和認可。紐約作為國際金融中心之一，其持續(xù)發(fā)展還要依靠全球發(fā)行人和投資者的信任。

　　據(jù)世界交易所聯(lián)合會(WFE)統(tǒng)計，截至2020年4月底，紐交所2152家上市公司中有507家是外國公司，占比23.6%；納斯達克3141家上市公司中有457家外國公司，占比14.5%。據(jù)美國財政部相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算,2019年底美國金融市場上境外投資者持有股票市值的占比約為25%。倫敦、東京、香港等國際金融中心的市場結(jié)構(gòu)也與美國市場特點大體類似。

　　財新記者：目前如何能推進有效的跨境監(jiān)管合作呢？

　　易會滿：中國證監(jiān)會高度重視跨境監(jiān)管合作，始終堅持開放合作態(tài)度。提升上市公司信息披露質(zhì)量、保護投資者合法權(quán)益，是各國證券監(jiān)管機構(gòu)的共同職責。在跨境證券監(jiān)管合作領(lǐng)域，我們堅持尊重國際慣例、體現(xiàn)相互尊重、開展有效溝通、尋求互信共贏的基本原則。

　　多年來，中國證監(jiān)會與美國證監(jiān)會（SEC）、美國公眾公司會計監(jiān)察委員會（PCAOB）保持積極溝通，也有不少成功合作的案例。盡管目前美國政治層面出現(xiàn)了一些雜音，中國證監(jiān)會仍將一如既往地加強與美國監(jiān)管同行的合作。在共同查處上市公司財務(wù)造假等違法違規(guī)行為方面，我們的原則是認真履行跨境監(jiān)管合作義務(wù)，按照國際組織的多邊執(zhí)法合作安排對外提供執(zhí)法協(xié)助，共同維護市場公平秩序，保護投資者合法權(quán)益。

　　我們理解并尊重美國資本市場“寬進嚴管”的監(jiān)管理念，針對瑞幸咖啡等個別跨境上市公司出現(xiàn)的監(jiān)管問題，我們認為加強跨境合作才是解決問題的正途。最近，美國SEC前主席阿瑟?利維特( Arthur Levitt)就專門撰文，建議加強中美跨境監(jiān)管合作，他的觀點我們非常贊成。

　　財新記者：審計工作底稿是中美審計監(jiān)管合作中的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是市場長期關(guān)注的熱點。中方是否可以、以及如何向美方提供會計底稿？

　　易會滿：中方從未禁止或阻止相關(guān)會計事務(wù)所向境外監(jiān)管機構(gòu)提供審計工作底稿。我們理解，中國法律法規(guī)要求的實質(zhì)是，審計工作底稿這類信息應(yīng)通過監(jiān)管合作渠道來交換，并符合安全保密的相關(guān)規(guī)定。這也是符合國際慣例的通行做法。

　　截至目前，中國證監(jiān)會已向美國SEC和 PCAOB提供了14家在美上市中國公司的審計工作底稿，僅2019年就向SEC提供了3家。長期以來，我們與美國 PCAOB一直保持密切溝通，努力尋求審計監(jiān)管合作的有效路徑。從2012年 PCAOB入境觀察，到2017年我們協(xié)助 PCAOB對一家中國會計師事務(wù)所開展試點檢查，雙方嘗試了許多辦法，試點期間也向PCAOB提供了若干審計項目的工作底稿，應(yīng)該說當時合作還是比較順暢的。

　　財新記者：美方與全球其他不少國家簽有監(jiān)管合作協(xié)議，這方面中美之間有什么國際慣例可以借鑒嗎？

　　易會滿：經(jīng)過這些年的實踐和磨合，我們認為，按照國際慣例開展“聯(lián)合檢查”應(yīng)當是一條可行的路徑。我們希望在前期試點的基礎(chǔ)上，沿著這個方向與美方繼續(xù)推進合作。

　　從2019年開始，我們就向PCAOB明確表示同意就“聯(lián)合檢查”方式開展磋商，并多次主動向 PCAOB提出具體方案建議，但美方至今未予積極反饋。

　　我想，在當前美國國內(nèi)政治氛圍下，PCAOB可能面臨一些壓力。那么，下一步推進雙方合作的關(guān)鍵就是，美國方面是否真正想解決問題。我們隨時歡迎 PCAOB與我們坐下來談。我們認為，雙方的合作的基礎(chǔ)大于分歧，只要從解決問題的目標出發(fā)，以專業(yè)方式開展平等磋商，就一定能夠找到令雙方滿意和適當?shù)暮献髀窂?。我們有充分的信心通過合作來解決分歧。

　　財新記者：提供審計工作底稿，就能一舉解決跨境監(jiān)管中的各種違法問題了嗎？

　　易會滿：打擊國際資本市場違法犯罪，聯(lián)合檢查和審計工作底稿當然很重要，但這些只是跨境監(jiān)管合作一個重要環(huán)節(jié)或載體。更為重要的是，要通過充分溝通協(xié)作建立監(jiān)管者之間高度的相互信任，并在此基礎(chǔ)上共同建立打擊跨境證券違法犯罪行為的執(zhí)法聯(lián)盟。缺乏信任與合作，解決不了有效打擊財務(wù)造假的問題。

　　現(xiàn)在，跨境監(jiān)管合作中很多專業(yè)問題被一些別有用心的人政治化了。我想，在專業(yè)監(jiān)管方面中美首先要建立起互信，要向市場傳遞這方面的信心。我始終認為，在當前法律法規(guī)條件下，合作沒有障礙，我們也完全可以找到合作路徑，只要美方愿意坐下來談，分歧一定能解決。

　　財新記者：對于想要回歸A股市場的中概股公司，目前路徑是否暢通？對于不能滿足境內(nèi)上市條件的中概股是否可以允許他們在新三板掛牌？

　　易會滿：各個國家和地區(qū)的市場都有自己的一套上市標準和條件。近期，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》，滬深交易所也針對紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市，分別發(fā)布了相應(yīng)的監(jiān)管安排和信息披露指引。從目前在美上市公司的情況看，有一些不一定能夠滿足境內(nèi)的上市條件。

　　做企業(yè)總歸要有一個盈利模式?？恐鵁X、講故事、炒題材，沒有持續(xù)經(jīng)營能力，財務(wù)長期虧損，不適合上市。這是各方監(jiān)管共識。

　　財新記者：財務(wù)造假的中概股在海外敗壞的是中國企業(yè)的名聲。對此有何評價？

　　易會滿：這些行為是資本市場的“毒瘤”，也是中外監(jiān)管機構(gòu)共同打擊的對象。我們應(yīng)該加強監(jiān)管合作，共同肅清害群之馬，使造假者得到應(yīng)有的懲處。選擇去美國和香港等海外上市的中概股企業(yè)，上市流程本身高度市場化，無需在中國監(jiān)管部門經(jīng)過任何前置程序，我們監(jiān)管部門事前很難知道哪些企業(yè)去海外上市了，很多時候是事后才看到。海外投資者在買賣這類企業(yè)股票的時候，應(yīng)該已經(jīng)充分考慮了這個情況，并把這些因素納入到股票的風險定價中。即便如此，我們?nèi)詫⒑蜕鲜械乇O(jiān)管機關(guān)加強跨境監(jiān)管合作，共同維護各國投資者合法權(quán)益。

　　財新記者：對英國倫敦市場可以有什么新的期待？

　　易會滿：倫敦國際金融中心的地位是歷史形成的，當?shù)氐慕鹑诨A(chǔ)設(shè)施和國際投資機構(gòu)在全球有一定影響力。脫歐之后，英國也會更加注重發(fā)展這方面的實力，以繼續(xù)保持倫敦金融城全球吸引力。

　　英國十分重視中英金融合作，在推動“滬倫通”發(fā)展方面態(tài)度十分積極。“滬倫通”下的跨境上市公司都是已經(jīng)在本地上市、經(jīng)過市場檢驗的公司，相信對于上市公司質(zhì)量，投資者可以相對比較放心，滬倫通目前運行比較平穩(wěn)。

　　當然，在“滬倫通”機制下，也同樣有跨境監(jiān)管合作的問題。企業(yè)在不同市場跨境上市，就要符合上市地公開發(fā)行、信息披露等監(jiān)管要求，這必然需要監(jiān)管部門之間密切合作。我們與英國監(jiān)管部門有多年良好合作的經(jīng)驗，隨著雙方市場合作的深入，我們將在監(jiān)管信息交換、信息披露、審計監(jiān)管合作等多方面與英方加強合作。

　　財新記者：在新冠疫情沖擊和中美關(guān)系緊張局勢下，中國資本市場開放的整體節(jié)奏和步伐會受到影響嗎？

　　易會滿：中國證監(jiān)會堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，穩(wěn)步推進資本市場高水平對外開放。2018年4月博鰲論壇期間，中國人民銀行行長易綱代表金融業(yè)宣布了多項對外開放措施。其中，涉及中國證監(jiān)會職責的5項行業(yè)和市場開放措施已經(jīng)全部落實，包括放寬證券、基金、期貨業(yè)外資股比到51%，開通滬倫通，擴大滬深港通額度等。

　　2019年陸家嘴論壇期間，我代表中國證監(jiān)會宣布了9項進一步擴大資本市場對外開放的政策措施，其中6項舉措已經(jīng)落地實施，涉及外資機構(gòu)“一參一控”、股東資質(zhì)要求、基金托管資格和全面推開H股“全流通”、增加期貨特定品種等；其余3項也均取得了重要進展， QFII/RQFIL新規(guī)即將頒布，交易所債券市場開放也將加快推進。

　　在市場和產(chǎn)品開放領(lǐng)域，QFII/RQFIL額度限制已全部取消，境內(nèi)外市場互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化，期貨國際化品種范圍不斷拓展，風險管理工具日益豐富。受今年疫情和經(jīng)濟環(huán)境影響，全球金融市場波動加劇，而A股市場韌性明顯增強，滬深港通運行基本平穩(wěn)，外資總體保持凈流入的態(tài)勢，這充分體現(xiàn)了全球投資者對中國宏觀經(jīng)濟長期向好和資本市場改革開放穩(wěn)步推進的信心和信任。

　　今年以來，中國資本市場的開放不僅沒有因疫情和中美摩擦等因素而放緩，反而不斷加快。我們提前取消了期貨公司、證券公司和基金管理公司的外資股比限制，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議承諾順利落地。截至目前，已有瑞銀、野村、摩根大通等6家外資控股證券公司獲批。這是金融業(yè)開放的一個核心內(nèi)容，即外資證券、基金和期貨公司在市場準入和業(yè)務(wù)范圍上與境內(nèi)機構(gòu)一視同仁，公平競爭，在全面實現(xiàn)國民待遇方面邁出了重要一步。

　　我堅信，擴大金融業(yè)和金融市場對外開放，既是優(yōu)化市場生態(tài)，提升行業(yè)水平的重要途徑，也是共同應(yīng)對當前全球風險挑戰(zhàn)的重要手段。我們真誠地歡迎境外金融機構(gòu)和投資者來華投資展業(yè)。

　　財新記者：盡管以北向資金為代表的外資近期不斷呈現(xiàn)“凈流入”態(tài)勢，但外資持股占A股總市值的比例較低，遠低于其他國家和地區(qū)的外資持股比例。對此，中國證監(jiān)會在吸引外資方面有何進一步舉措？

　　易會滿：中國證監(jiān)會將堅定不移繼續(xù)穩(wěn)步推進資本市場高水平雙向開放。一是持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)性制度。這既包括我們正在推進的資本市場自身的多項改革，也包括對跨境投融資、交易結(jié)算等制度的完善。二是不斷深化全方位國際合作。進一步優(yōu)化滬深港通機制，不斷豐富內(nèi)地和香港全方位多層次務(wù)實合作。進一步完善滬倫通，拓寬跨境ETF互通機制，加強中歐金融合作；同時全面推進監(jiān)管改善和風險防范，健全跨境資本監(jiān)測和風險預警機制，加強跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)協(xié)作和信息數(shù)據(jù)共享，做到“放得開、看得清、管得住”，確保開放環(huán)境下資本市場的穩(wěn)健運行。

　　吸引外資最重要的還是中國經(jīng)濟基礎(chǔ)市場空間和長期向好的發(fā)展趨勢，外資對中國未來的經(jīng)濟發(fā)展有信心，就會來投資。對于外資反映的技術(shù)層面的一些問題，包括交易結(jié)算制度、風險管理工具和交易習慣等方面，我們會根據(jù)整個市場情況和發(fā)展階段，充分考慮外資的訴求，逐步推進完善。

　　財新記者：缺乏有效風險管理工具是外資老生常談的話題，中國證監(jiān)會是否會授權(quán)境外機構(gòu)從事或研發(fā)包含A股指數(shù)的風險對沖產(chǎn)品？

　　易會滿：完善風險管理工具，豐富在岸和離岸的風險管理工具是中國證監(jiān)會下一步改革的方向。期貨和衍生品市場的發(fā)展，要符合當前國內(nèi)資本市場的發(fā)展階段和特征，要建立配套的監(jiān)管手段和風險管控能力。只有如此，這些風險管理工具的推出才會比較平穩(wěn)。

　　中國資本市場的發(fā)展一方面要借鑒全球最佳實踐，另一方面也要考慮中國資本市場發(fā)展階段特征，比如A股市場投資者結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實。數(shù)據(jù)顯示，當前A股1.6億投資者中，90%以上是賬戶金額在10萬元以下的散戶投資者，而且這種以中小投資者為主的投資者結(jié)構(gòu)短期內(nèi)難以改變。如果衍生品步子走得太快，我們擔心會帶來風險，甚至是系統(tǒng)性風險。因此風險管理工具中的期貨產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品只能審慎地穩(wěn)步往前推進，中國證監(jiān)會也在努力從保護中小投資者利益與其他各方利益中尋求平衡點。

　　對于成熟資本市場來說，完善的多空機制對于市場自動尋求平衡非常重要，今后的發(fā)展趨勢肯定是要推出相關(guān)風險管理工具，但當前情況下，“穩(wěn)”即是“進”。

　　財新記者：從“引進來”看，當前金融業(yè)對外資機構(gòu)基本實現(xiàn)了國民待遇，但中資機構(gòu)“走出去”仍然困難重重，至今尚未有中國的機構(gòu)在美國獲得承銷牌照，你分析原因何在？

　　易會滿：中資機構(gòu)到美國展業(yè)表面看上去沒有任何門檻，但實際監(jiān)管要求很高。特別是2008年金融危機之后。負責監(jiān)管的“婆婆”更多，有的屬于美國證監(jiān)會管，還有的屬于美聯(lián)儲監(jiān)管。我們國內(nèi)有的有實力的證券機構(gòu)跟銀行有一定關(guān)系，到了美國之后會被當成是“銀行控股公司（Bank Holding Company）”來看待，必須遵守美國《銀行控股公司法》，由美聯(lián)儲進行監(jiān)管，包括業(yè)務(wù)牌照的審批發(fā)放與信息的報備與披露，監(jiān)管門檻相當高，這也是至今國際化業(yè)務(wù)做的比較好的國內(nèi)券商很難拿到美國承銷牌照的原因之一。

　　近年來中國證監(jiān)會也一直在跟美方商談。銀行實際并未參與這些券商的管理，兩者是非常獨立的。我們希望美聯(lián)儲等監(jiān)管部門能夠充分考慮這些實際情況，支持中國證券機構(gòu)在美展業(yè)。此前美聯(lián)儲也有在這方面給予豁免的一些先例。我們還將積極推動此事。

　　財新記者：最近香港的境遇讓人為未來擔憂，甚至有人擔心香港金融中心的地位終將被取代，你怎么看？

　　易會滿：過去四十年，香港在內(nèi)地資本市場改革開放過程中發(fā)揮了不可替代的獨特作用。香港利用自身獨特的區(qū)位優(yōu)勢和“一國兩制”制度環(huán)境，背靠經(jīng)濟快速發(fā)展的內(nèi)地，國際金融中心的地位日益鞏固。

　　香港首先是承載全球信任的國際金融中心。截至2020年4月末，香港193家銀行中就有137家來自境外，其中美資、英資銀行在銀行業(yè)總資產(chǎn)中的份額占比合計達到34%。香港165家保險公司中，有70家為境外機構(gòu)。全球前一百家大銀行和資產(chǎn)管理公司中，有超過七成在港開展業(yè)務(wù)，摩根士丹利、高盛、JP摩根、UBS、貝萊德、富達、領(lǐng)航等全球著名的投資銀行、資管機構(gòu)均在港設(shè)有地區(qū)總部或重要分支機構(gòu)。全球前二十大保險公司中，英國保誠、加拿大宏利等15家均在港開展業(yè)務(wù)。

　　香港又是富有中國元素的國際金融中心。截至目前，在香港聯(lián)交所上市的內(nèi)地公司(包括H股和大小紅籌公司)數(shù)量占比超過50%，市值占比超過70%。

　　應(yīng)該看到，香港不僅是中國的香港，更是世界的香港。從這個意義上講，充分發(fā)揮香港國際金融中心的地位和作用，有利于中國，有利于世界，也有利于我們這個新時代。建設(shè)好、發(fā)展好和維護好香港這個國際金融中心，符合全球利益，是大家共同的責任。中國證監(jiān)會將在“一國兩制”的原則下，進一步豐富和深化兩地在市場、機構(gòu)、產(chǎn)品等領(lǐng)域全方位、多層次務(wù)實合作，共同應(yīng)對各種外部干擾和風險挑戰(zhàn)，堅定不移地維護香港國際金融中心地位。

　　財新記者：如何看待香港與滬深交易所的競爭？

　　易會滿：我們認為，適度競爭是有利于發(fā)展、創(chuàng)新的。如果只有一家交易所，服務(wù)質(zhì)量肯定上不去。內(nèi)地和香港的三家證券交易所客觀上會有一定程度的競爭，但合作還是主流，滬深港通的發(fā)展就是最好的例子。同時，每個交易所的特點不一樣，企業(yè)愿意選擇哪個交易所上市，最終是一個市場化的選擇。三家交易所提供了多地、多元的選擇，這是一件好事。我們作為監(jiān)管者也樂見其成，尊重市場選擇。

　　財新記者：當前香港有一些政治問題需要解決，這令市場擔心香港資本市場的功能會受到影響，因此應(yīng)對之策是要加快發(fā)展國內(nèi)資本市場，還是要對香港進行政策性傾斜，讓香港的國際金融中心地位進一步穩(wěn)固和提升？

　　易會滿：香港國際金融中心的地位是不可替代的，今后其獨特的功能也需要繼續(xù)發(fā)揮好。香港金融中心和內(nèi)地的上海、深圳是互相促進的，不存在誰替代誰的問題。我們?nèi)χС窒愀蹏H金融中心的地位，這一點是堅定不移的。

　　財新記者：懲治上市公司財務(wù)造假，配套修訂的法律有哪些？

　　易會滿：中國證監(jiān)會將認真落實劉鶴副總理提出的“建制度、不干預、零容忍”，對上市公司財務(wù)造假堅持零容忍、強制度、嚴打擊的原則。財務(wù)造假是資本市場體內(nèi)的毒瘤，中國證監(jiān)會始終對此絕不姑息，嚴厲打擊。近期集中力量查辦了康得新（002450.SZ）、康美藥業(yè)（600518.SH）等一批市場高度關(guān)注、影響惡劣的重大財務(wù)造假案件，起到了震懾作用。

　　在加強打擊造假的法治化建設(shè)方面，我國新修訂的《證券法》已于今年3月1日正式施行，其中大幅增加了對信息披露違法違規(guī)行為的懲罰力度。中國《會計法》對會計審計業(yè)務(wù)作出了嚴格要求，正在修訂中的《刑法》也將大幅提高財務(wù)造假犯罪行為的量刑力度。

　　財新記者：對于欺詐發(fā)行的上市公司實控人頂格罰款從60萬提高至2000萬，是否會有效震懾市場違法違規(guī)？

　　易會滿：治理財務(wù)造假行政罰款多少不是最主要的，后續(xù)的民事追償和刑事懲戒構(gòu)成了立體化的懲治體系，這更為重要。

　　從發(fā)達國家經(jīng)驗看，資本市場不法行為者，一怕坐牢，二怕被大眾投資者訴訟索賠。中國證監(jiān)會將和有關(guān)方面一起行動，一方面抓緊推進中國特色的證券集團訴訟制度落地，充分發(fā)揮投資者保護機構(gòu)作用，既讓投資者得到補償，又能有效避免濫訴；另一方面，繼續(xù)加大工作力度，推動刑法修訂，大幅提高證券期貨犯罪的刑期上限和罰金標準，讓違法犯罪者承擔應(yīng)有的責任。

　　當前中國特色的訴訟制度能夠有效發(fā)揮作用的話，能夠一定程度上彌補中小投資者損失，這要比對上市公司及相關(guān)責任人只是罰款的效果更好。當前我們的證券代表人訴訟制度是“默示加入”原則，這也就意味著財務(wù)造假要面臨著眾多中小投資者民事賠償。今年會有幾個投資者訴訟的案例出來，我們相信，會形成良好的市場示范和震懾效應(yīng)。

　　這些努力將有助于形成行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體、有機體系，對造假者形成有效震懾，顯著改善市場的生態(tài)，保障我國資本市場沿著法治誠信的道路行穩(wěn)致遠。

2020-06-22  來源：財新周刊