基金組合配置的大時代，已經(jīng)到來！

——點掌投教專訪東莞證券楊煒華

      現(xiàn)如今，機構(gòu)化、去散戶化這些詞匯已經(jīng)充斥了整個A股市場，個人投資者的操作難度越來越大，而過去一直讓人詬病的基金，也隨著近幾年監(jiān)管的有效管理，業(yè)績也不斷提升。正所謂“專業(yè)的人做專業(yè)的事！”基金的大時代如今已經(jīng)到來！

      點掌投教特邀東莞證券資深投顧，也是新財富資產(chǎn)配置獎獲獎?wù)摺獥顭樔A，一起來暢談股市中的盈利秘訣。

      對公司的選擇，有幾個維度

      投資者在平時的股票操作中，普遍都會遇到選股的問題，對于公司的選擇，楊煒華認為要從以下幾個維度來觀察。

      首先是從財務(wù)的角度來看。財務(wù)報表其實是一個結(jié)果，財務(wù)指標(biāo)是衡量所有行業(yè)的一個通用指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上，投資者應(yīng)該往前推，為什么會有這個結(jié)果，公司的管理團隊怎么樣？商業(yè)模式怎么樣？再往前推，這個行業(yè)的未來前景怎么樣？通過深入的研究來評定一家公司的估值。不過，從實業(yè)和資本市場的角度來看，其實是有斷層的，很多搞實業(yè)的公司內(nèi)部人員不相信自己公司會有那么高的市值，而從資本市場的角度看，看的是公司未來和估值，如果是行業(yè)的龍頭公司，那么估值上有點泡沫是正常的。

      其次就是當(dāng)投資者在研究公司的時候，沒有親身經(jīng)歷過一些行業(yè)，要研究一個完全陌生的行業(yè)，就需要下很大的功夫去學(xué)習(xí)，這種深入是需要多方面的，能去上市公司調(diào)研就盡量去調(diào)研，如果不能，那就深入研讀這些公司的研報和會計報表，目前由于監(jiān)管對公司造假的打擊越來越嚴(yán)格，再加上會計事務(wù)所的把關(guān)，報表中的數(shù)據(jù)會越來越真實。

      財報的作用，超乎你想象

      在研究上市公司財報的時候，有不少投資者會認為這些財報數(shù)據(jù)都是比較滯后的，往往就會忽略掉財報中的重要信息。在楊煒華看來，其實投資者更應(yīng)該高度重視財報中的業(yè)績增長。

      如果把那些業(yè)績穩(wěn)定增長的公司時間拉長來看，放的三年甚至更長時間，可以看到很多都走出了牛市的個股，有的甚至翻了三倍、五倍。而要判斷一家公司現(xiàn)在的業(yè)績接下來能不能持續(xù)的輝煌，這才是投資者需要知道的。

      這就是一個商業(yè)模式可復(fù)制的問題，如果一個行業(yè)成功了，一定不是某一家公司的成功，而是一定可以復(fù)制起來的。在判斷各企業(yè)的好壞，如果是在正常的成長期的花，應(yīng)該是每年的平均增速，從營收、凈利潤來講，30%的增長率是正常的，這也是評判增速的一個標(biāo)準(zhǔn)。而財務(wù)中的核心是凈利潤和凈資產(chǎn)收益率這兩個指標(biāo)，另外還要結(jié)合應(yīng)收賬款、存貨等數(shù)據(jù)來評判一家公司的成長性。

      基金的選擇，也有門道

      對于個人投資者來說，選股方面實有著比較大的難度，但是對于一些優(yōu)秀的基金來說，基金經(jīng)理的選股能力要成熟、專業(yè)的多，那么個人投資者尋找出那些優(yōu)質(zhì)的基金來配置就是相當(dāng)重要的。在選擇基金時，大部分投資者會有一個誤區(qū)，認為收益靠前的就會進行優(yōu)選。楊煒華認為，這不完全正確。

      首先不同的產(chǎn)品在不同的市場里表現(xiàn)是完全不一致的，每個基金經(jīng)理都有自己對市場的認知，有獨到之處、也有局限性，然而在不同的市場風(fēng)格里，取得的收益是完全不一樣的。比如投資者經(jīng)常可以看到有些私募基金，今年拿了個冠軍，明年的話就排名靠后甚至虧損嚴(yán)重，所以對于基金投資一定要有一個清醒的認知。一個優(yōu)秀的基金經(jīng)理以及基金團隊，要追蹤3-5年過去的歷史業(yè)績，如果始終比較平穩(wěn)的，再和滬深300指數(shù)相比，能夠有較高收益的，這才是比較靠譜的選擇。

      對于基金的配置問題，首先要把基金的風(fēng)險等級分為幾大類：激進型、穩(wěn)健型和偏保守型，那么對于投資者不同的風(fēng)格，所挑選的基金也要選擇符合自己風(fēng)險偏好的產(chǎn)品。接下來就是在基金風(fēng)格的選擇方面，也要選不同的風(fēng)格，基金種類有很多種，有股票型基金、債券型基金、對沖型基金等等，而在做選擇的時候一定要想清楚，當(dāng)下哪一種類型的可操作性會更強，如果非常看好未來兩三年的股票市場發(fā)展，那么股票型的基金是比較好的選擇；如果當(dāng)股市泡沫較大，那么選擇穩(wěn)健點的對沖型基金或債券型基金是比較合適的。

      總之，現(xiàn)在基金的大時代已經(jīng)到來，投資者通過基金的配置，同樣可以盈利頗豐！

嘉賓介紹

楊煒華   進入證券行業(yè)10余年，在多家大型上市券商工作過，多檔知名財經(jīng)節(jié)目嘉賓，擅長以基本面分析為基礎(chǔ)，結(jié)合技術(shù)面，形成了以中長線為主的操盤理念，結(jié)合盤面規(guī)律，提出了“一個中心，二種模型”，系統(tǒng)宏觀的利用指數(shù)、個股的共振破解選股問題。

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