指數(shù)的量化投資，比你想得更強大

——點掌投教專訪鳴石投資房明

很多投資者在股市中對于單純投資指數(shù)，在一定程度上都有著偏見，總認為指數(shù)的收益很難跑贏個股的收益。但很多機構(gòu)，甚至是股神巴菲特卻一直推崇指數(shù)投資，這其中究竟是什么原因呢？

點掌投教特邀鳴石投資副總經(jīng)理——房明，一起探究指數(shù)投資的秘密。

量化，在成熟市場已是主流

房明原本是一名公務(wù)員，在三十而立的年紀(jì)，他認為人生不能就這樣按部就班，于是毅然選擇自主創(chuàng)業(yè)。俗話說：男怕入錯行，女怕嫁錯郎。在重新選擇人生的時候，他覺得這時候選擇行業(yè)比選擇什么樣的公司要更為重要。

在慎重的考慮之下，房明選擇進入量化投資領(lǐng)域，因為縱觀海內(nèi)外投資領(lǐng)域，例如美國市場這種最發(fā)達的金融體內(nèi)，量化已經(jīng)是絕對的主流了，真正做主觀投資的比例在不斷的下降。而國內(nèi)，主要還是主觀投資為主，無論是個人投資者還是機構(gòu)投資者，都是由人為來決定的交易。

中國股市的未來，一定也會是一個從完全靠人腦炒股，向量化炒股轉(zhuǎn)化的過程，這個方向很確定。

主觀投資，核心在于信息不對稱

為何在海外主觀投資幾乎很少，而國內(nèi)卻仍然有很多主觀投資呢？對此，房明說到，主觀投資的核心在于信息不對稱，在海外成熟的市場中，因為信息的高度透明，所有投資者對信息的把握都是相同的，那么想要通過信息的優(yōu)勢獲得超額收益是不現(xiàn)實的。

可是在過去的國內(nèi)市場中，信息不對稱的情況是很明顯的，比如一些研究員，都要跑到上市公司找董秘咨詢信息，一旦得知了一些非公開的消息，那么和市場相比就有了信息上的優(yōu)勢。但這種情況其實是非法的，最近幾年，隨著我國資本市場制度的完善，對于內(nèi)幕交易以及非法事件的處罰力度加大，信息不對稱的情況就將不再存在，所以主觀投資的核心也就不再存在。

主觀投資獲利空間的減少，勢必就會給量化投資更大的空間，量化就是客觀的投資，所謂量化，就是把主觀以外的所有東西都數(shù)據(jù)化，以數(shù)據(jù)說話，然后通過所構(gòu)建的模型來做出策略判斷，這就讓投資能夠更加的理性

指數(shù)型的量化，比傳統(tǒng)量化更強

在經(jīng)過了市場的檢驗之后，房明發(fā)現(xiàn)近幾年傳統(tǒng)的量化對沖型策略已經(jīng)不如與指數(shù)掛鉤的增強型策略，主要是由于2015年之后股指期貨開倉限制的情況下，量化對沖難度很高。而指數(shù)增強則不受到這些限制。

那么對于普通投資者來說，換個思路，選擇指數(shù)進行配置也不妨是個好選擇。在2015年A股市場發(fā)生劇烈波動之后，很多指數(shù)型ETF的收益率都比主動管理型基金的收益率要高很多。而個人投資者與其在各個不同行業(yè)中翻來倒去，尋找機會，倒不如配置ETF指數(shù)型基金，然后通過宏觀經(jīng)濟的變化進行擇時，那么只要跑贏了指數(shù)收益，當(dāng)指數(shù)起行情的時候，自然也就會享受到超越市場的收益。

嘉賓介紹

房明   鳴石投資副總經(jīng)理

畢業(yè)于華東政法大學(xué)，曾在上海市委政策研究室工作十五年，任高級研究員。跟蹤各類國際戰(zhàn)略動態(tài)，分析國際局勢及政策性問題，研判特定政治戰(zhàn)略、經(jīng)濟金融、產(chǎn)業(yè)安全等問題對我國家政策的影響和導(dǎo)向。對特定領(lǐng)域的國內(nèi)外專家、學(xué)者、智庫工作人員等政策界人士進行接觸，根據(jù)不同渠道獲得的信息撰寫專題報告和參考文章。2015年加入上海鳴石投資，任副總經(jīng)理。

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