不是只有海歸，才會做量化

——點掌投教特邀雷根李金龍透視量化

      現(xiàn)在的市場上有很多工具，除股票之外，還有股指期貨、股指期權(quán)等各種工具，從而也產(chǎn)生了不少策略，要說到能夠真正穿越牛熊的策略，那一定是對沖策略！點掌投教特邀雷根基金總經(jīng)理——李金龍，一起來了解一下量化對沖策略的秘密。

      真正的對沖，是穿越牛熊的策略

      與其他喝了洋墨水回國做量化的不同，李金龍屬于本土學(xué)府培養(yǎng)出的量化人才，大學(xué)專業(yè)學(xué)計算機(jī)的他，依靠著他對金融行業(yè)的興趣，跨行進(jìn)入到了金融領(lǐng)域。量化投資對計算機(jī)編程的要求是比較高的，這也讓李金龍在這一方便發(fā)揮出了自己的特長，這一塊也叫金融工程。

      李金龍畢業(yè)后的第一份工作是在香港的一家銀行負(fù)責(zé)策略開發(fā)，當(dāng)時做的是偏債券型的策略，是動態(tài)資產(chǎn)組合保險策略，收益不要求太高，但不能有回撤。在經(jīng)歷了三年時間的磨練后，李金龍來到上海創(chuàng)立雷根基金，恰逢A股當(dāng)時的市場環(huán)境很適合做量化對沖策略，幾乎就是撿錢的策略。當(dāng)時通過買入滬深300一攬子的股票，然后到股指期貨進(jìn)行放空，就能獲得所謂的阿爾法超額收益。

      在早期市場上只有少數(shù)人懂得量化交易的時候，其實是很容易賺取超額收益，因為市場犯錯率較高，這就讓量化策略能夠賺的很多的收益。

      期權(quán)，豐富了對沖的工具

      隨著市場的越來越成熟，做量化交易的機(jī)構(gòu)也越來越多，可市場的套利機(jī)會一共就只有這些，分蛋糕的人越多，那么每個人吃到的也就越來越少，而期權(quán)的推出正好豐富了對沖的工具。

      2015年之后，由于股指期貨開倉受到限制，導(dǎo)致很多量化對沖策略的套利機(jī)會非常有限，有了期權(quán)后，就可以在認(rèn)沽期權(quán)中看空，從而替代股指期貨放空的作用。期權(quán)不僅有著對沖的效果，同時還有保險的效果，這是期權(quán)最好的一個地方，再加上衍生品是做量化投資特別喜歡的東西，相當(dāng)于又多了一個分散風(fēng)險和對沖風(fēng)險的工具。

      市場，永遠(yuǎn)是專業(yè)的能賺更多的錢

      其實，無論是套利策略也好，對沖策略也好，當(dāng)市場上用這類策略的人越來越多的時候，那么這策略就會慢慢失效，這時候就需要不斷的改進(jìn)。而市場上也總是會有新鮮血液的進(jìn)入，這些新進(jìn)的資金并不是那么的專業(yè)，這就又給了市場有了套利的空間。說到底，市場就是專業(yè)的人賺著那些不專業(yè)的人的錢。

      我國A股市場正在逐步走向國際化，市場正在慢慢的專業(yè)化，現(xiàn)在也處于一個去散戶化的過程中，這并不是說要把這些散戶都排在外面，而是要告訴投資者，這個市場是有風(fēng)險的，對市場需要有承擔(dān)風(fēng)險的能力，有讓自身變得更專業(yè)，才能在這個市場上長久的活下去。

      在量化交易中·，對市場的預(yù)測并不是重點，量化要做的是通過數(shù)據(jù)的分析預(yù)測規(guī)律性的事件，總結(jié)規(guī)律。比如在上市公司出業(yè)績報的時候，量化分析的就是哪些類型的上市公司每年公布業(yè)績報表后會又一定的漲幅，然后漲幅比例在多少范圍，這些股票又布局在哪些行業(yè)中，通過量化選出后，就可以對這些公司進(jìn)行投資了。所以量化投資并不做行情預(yù)測，而是做規(guī)律性事件的套利。

嘉賓介紹

李金龍 雷根基金總經(jīng)理

金融工程碩士，歷任國際金融服務(wù)集團(tuán)，主要負(fù)責(zé)保險金、退休金、投資控股、投資買賣，負(fù)責(zé)長短期投融決策。對基金組合整體風(fēng)險控制、產(chǎn)品投資組合有著豐富的經(jīng)驗。旗下基金成功穿越數(shù)次股市劇烈調(diào)整，均實現(xiàn)平穩(wěn)過度。

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