量化領(lǐng)域不缺學(xué)霸

——點掌投教特邀量化博士錢成回顧投資之路

      量化，一直處于投資的金字塔尖，向來不乏各路學(xué)霸。在海外一流量化機(jī)構(gòu)里，有著眾多不同領(lǐng)域科學(xué)家，比如天體物理、高分子材料、計算機(jī)、甚至生物學(xué)等等。很多投資者只是聽聞過量化投資，而不曾了解其中真諦。量化對于編程、建模都有非常高的要求，可想而知它的門檻有多高。為了幫助投資者更好地了解量化投資的魅力，點掌投教特別邀請到了寬投資產(chǎn)創(chuàng)始人錢成博士，一起分享一下他的量化人生。

      一時沖動，投身量化領(lǐng)域的博士

      作為統(tǒng)計學(xué)的博士，在國際數(shù)學(xué)建模領(lǐng)域獲得過一等獎的錢成，已然成為了人中龍鳳，按理說回國后進(jìn)入券商的自營工作完全沒問題。可這位不甘于平淡的有志青年卻選擇了創(chuàng)立私募基金，開啟了屬于他的量化生涯。他把這一切歸結(jié)于當(dāng)時的“沖動”，以及對于這個行業(yè)的熱愛。

      創(chuàng)業(yè)本身就是個很辛苦的事情，做投資同樣辛苦，二者加在一起就更加艱辛了，好在有著強大數(shù)學(xué)基礎(chǔ)的錢成來到量化領(lǐng)域可以說是游刃有余，他良好的研究習(xí)慣對于后續(xù)建立模型有著很大的幫助，通常都能起到事半功倍的效果。

      國內(nèi)量化剛起步，任重道遠(yuǎn)

      在2014年成立寬投資產(chǎn)的時候，國內(nèi)做量化的私募基金是鳳毛麟角。量化編程從技術(shù)角度而言，就是個讓機(jī)器不斷學(xué)習(xí)的事情，本質(zhì)就是在做一個最優(yōu)化的問題，當(dāng)找到一個好的目標(biāo)，再找到一些懲罰項之類的東西，可以是線性的，也可以是二次的，到最后就是描述一個動力學(xué)的過程，或者說是描述一個優(yōu)化的過程，讓程序自我學(xué)習(xí)。

      2010年國內(nèi)股指期貨開放，有了對沖工具后，機(jī)構(gòu)可以真正開始做對沖，基于對沖的方法，于是就有了所謂的阿爾法策略和套利策略。雖然有了對沖工具，但對于量化而言，也是與市場的好壞息息相關(guān)，如果市場好的話，整個量化的蛋糕就做大了，而市場不好的話，對于量化行業(yè)的影響也比較大。

      在國內(nèi)量化剛起步的時候，也會發(fā)生一些錢成從未遇見過的情況，比如遇到極端行情的時候，對于阿爾法及對沖策略來說就是一件很挑戰(zhàn)的事情，只要手里有頭寸的基金經(jīng)理，在短短的時間內(nèi)相當(dāng)于經(jīng)歷了整個人生的起伏。所以，錢成覺得，國內(nèi)的量化領(lǐng)域還有很長的路要走，任重而道遠(yuǎn)！

       智能投顧，已然是一個風(fēng)口

      智能投顧的概念，就像阿爾法狗一樣，完全可以由機(jī)器自主交易，不需要任何人工的管理。最近幾年市場上有不少銀行和券商也發(fā)行了一些智投產(chǎn)品，但是他們名義上是所謂的智能投顧，其實就是根據(jù)投資者不同的風(fēng)險偏好進(jìn)行資產(chǎn)的選擇，而不是像量化那樣直接做一個主動的資產(chǎn)管理，最重要的買賣點在那些所謂的智投產(chǎn)品中是無法實現(xiàn)的。

      智能投顧已經(jīng)有了很大的發(fā)展，那些基本面的信號、交易的信號這些都是用量化的方法去設(shè)定；而智能投顧是抓住不同資產(chǎn)類別之間的風(fēng)險收益特性去做組合，像國外的智能投顧，所謂的股票類資產(chǎn)非常簡單，就是以指數(shù)型基金為主，長期觀察它的風(fēng)險收益特性與其他類別資產(chǎn)（如債券型基金）之間的相關(guān)度，然后去做一個優(yōu)化目標(biāo)。再比如：價值投資，同樣也能用智能投顧去解決的，價值投資首先換手率就很低，需要長期持有一些優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，那么這種情況下電腦的優(yōu)勢在哪里？巴菲特做價值投資這么久，他的投資強調(diào)的是對企業(yè)的深入了解，對未來市場風(fēng)口的判斷，還有對于企業(yè)財務(wù)潛在風(fēng)險的理解。這些枯燥的分析，一旦有了數(shù)據(jù)的加持，就能發(fā)揮出電腦的優(yōu)勢。運用了機(jī)器學(xué)習(xí)后的智能策略，可以講復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理進(jìn)行大幅的優(yōu)化，可以說，智能投顧已然到了一個風(fēng)口。

嘉賓介紹

錢成   寬投資產(chǎn)創(chuàng)始人，投資總監(jiān)

負(fù)責(zé)北美策略研究中心策略研發(fā)，2013年初起擔(dān)任Alpha策略量化對沖私募基金經(jīng)理，取得年化27.6%的穩(wěn)定業(yè)績，有豐富的實盤操作經(jīng)驗? 獲2010年國際數(shù)學(xué)建模競賽一等獎，其研發(fā)的CTA策略包攬2014年天縱期才央視期貨實盤大賽量化組第一名、第二名? 多篇論文發(fā)表于國際、國內(nèi)頂級刊物，擔(dān)任國際國內(nèi)一流期刊會議審稿人。

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