期貨，是機構(gòu)對沖和套利的重要工具！

——點掌投教特邀東吳期貨研究所所長講解期貨

      在普通投資者眼中，期貨的風險非常大，經(jīng)常會有很多期貨投資者爆倉和巨虧的消息四處流傳。對于絕大多數(shù)散戶而言，基本上算一種投機工具；然而，期貨對于很多大型機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)公司而言，是一個非常重要的風險防范工具。

      機構(gòu)投資者和普通散戶在投資期貨時，究竟有哪些區(qū)別呢？點掌投教特別邀請到了東吳期貨研究所所長——姜興春，從研究和實戰(zhàn)的角度，分享期貨投資時，真正需要注意的幾個方面。

      套期保值，是期貨最大的用處

      很多人可能并不清楚，如今在期貨行業(yè)叱詫風云的姜興春，曾經(jīng)是名工程師。90年代中期，恰逢中國改革開放后，市場經(jīng)濟地位不斷提升的時代，這也給了金融界無限的生機。熱衷于財經(jīng)研究工作的姜興春，毅然決然地放棄了原來穩(wěn)定的工作，轉(zhuǎn)行到了期貨行業(yè)。

      原本，姜興春也認為，期貨更多地是一個“賭”字，由于特殊的交易規(guī)則，投機大于投資。但是真正進入期貨行業(yè)后，姜興春卻發(fā)現(xiàn)，大型金融機構(gòu)，更多使用期貨，進行風險管理和大類資產(chǎn)的配置。大型機構(gòu)會選擇在不同的經(jīng)濟周期下，選擇有確定性交易機會的商品種類來做好產(chǎn)業(yè)的對沖。產(chǎn)業(yè)上下游的實體企業(yè)會使用期貨作為工具，用來對所持有的現(xiàn)貨（鋼材、農(nóng)產(chǎn)品等）進行對沖，這樣就可以把現(xiàn)貨市場的潛在損失或盈利平滑化。

      姜所長也舉了個例子，比如某家公司現(xiàn)有一噸銅的現(xiàn)貨，而與買方的交割時間要在半年后，那么此時這家公司就可以在銅的期貨上開個空單，以防銅價的下跌。這樣無論銅價是上漲還是下跌，公司都不會發(fā)生巨大的損失，當然，如果銅價在此期間上漲，公司也沒有得到這部分上漲的利潤。這其實就是投資者常聽到的利用期貨進行套期保值。

      散戶的優(yōu)勢：船小好掉頭

      散戶做期貨大多是用來投機的。散戶做期貨一般就是通過判斷趨勢的漲跌，來進行低買高賣，賺取差價的利潤。

      面對專業(yè)機構(gòu)強大的研究能力、對商品的每一個產(chǎn)業(yè)鏈上的熟悉程度、信息優(yōu)勢，以及對價格趨勢的把握優(yōu)勢，散戶又能如何參與期貨呢？

      對此姜興春認為，個人投資者在期貨中的優(yōu)勢在于：船小好掉頭！

      中小投資者在行業(yè)研究及信息方面確實沒什么優(yōu)勢，但是他們在市場上的占比不大，買入和賣出可以在瞬間完成，而信息方面的劣勢可以通過一些專業(yè)的期貨投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)的網(wǎng)站，看一下深度報告，這樣站在他人的肩膀上就可以化劣勢為優(yōu)勢。

      投資是門藝術(shù)，學無止境

      姜興春認為，投資是一門藝術(shù)，更是大道至簡。從最簡單的趨勢去判斷如何操作，就會容易很多。當然在期貨的投資中是需要不斷學習的，姜興春告訴投資者需要有三個方面的學習：

      一是看期貨相關(guān)的書籍。要有一個扎實的理論知識，以理性投資的身份參與市場，就會盡量少冒風險，戒除豪賭的心態(tài)。

      二是向市場學習。比如身邊有在股票、期貨、外匯這些投資領(lǐng)域做的比較穩(wěn)健且收益不錯的朋友，完全可以“三人行，必有我?guī)煛毕蚱鋵W習，借鑒他們好的方法，這樣也是從書本走向?qū)崙?zhàn)的過程。

      三是加強專題學習。要選擇什么樣的投資品種，就要對該品種進行專項的學習。如果投資者喜歡穩(wěn)定的收益，那就可以選擇對沖套利的交易策略；如果投資者喜歡長期的配置，然后把握經(jīng)濟周期帶來的潛在反轉(zhuǎn)的機會，那就可以小倉位做些債券或國債期貨，或者在黃金合適的價格下進場；而如果有些投資者對市場的盤感比較好，那就可以中短線做些日內(nèi)交易。把自己所關(guān)注的品種做深度的專題學習，那么在小眾領(lǐng)域與其他人競爭的時候明顯就會跑的比別人快。

      姜興春所長的訪談視頻歡迎廣大投資者登錄點掌投教網(wǎng)站收看。“知道越多，風險越小?！包c掌投教也將聘請更多專業(yè)的財經(jīng)大咖為廣大投資普及金融投資中的各種專業(yè)知識和風險防范方法，歡迎大家繼續(xù)關(guān)注點掌投教。

嘉賓介紹

姜興春   東吳期貨公司總經(jīng)理助理兼研究所所長

ISC金融管理DBA在讀，華師大金融管理MBA，國內(nèi)知名宏觀策略分析師。證券期貨從業(yè)近二十年，為《證券時報》、《期貨日報》聯(lián)合評選的第7、8、9、10、11、12屆最佳宏觀策略期貨分析師，其中第10屆、第11屆、第12屆連續(xù)三年獲得第一名。多次帶領(lǐng)團隊獲得大連商品交易所“十大投研團隊”評比優(yōu)異成績，其中第一屆“十大投研團隊評比”行情預(yù)測第一名；帶領(lǐng)團隊完成中國期貨業(yè)協(xié)會、各交易所多項研究課題，帶領(lǐng)東吳期貨研究所連續(xù)四年獲得“中國金牌期貨研究所”。

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