臨時報告作為掛牌公司信息披露的重要組成部分之一，能夠及時反映公司經(jīng)營活動的發(fā)展變化情況，是投資者掌握企業(yè)動態(tài)的重要依據(jù)，比起定期報告更具時效性。相比之前的信披規(guī)則，本次《掛牌公司信息披露規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡稱《信息披露規(guī)則》）的修訂，對臨時報告的信披規(guī)定更加明確和細(xì)化，特別涉及交易事項和關(guān)聯(lián)交易等方面，引發(fā)市場關(guān)注。

“相比定期報告披露，臨時報告披露的管理更加重要，因為定期報告有嚴(yán)格的模板內(nèi)容規(guī)定，企業(yè)按照模板內(nèi)容詳盡披露即可。但臨時報告只有在事項發(fā)生及重大事件觸發(fā)之后才會涉及到，這就需要掛牌企業(yè)及時、完整、準(zhǔn)確和真實的進(jìn)行信息披露，否則將會造成信息不對稱帶來的風(fēng)險，損害投資人的利益，讓監(jiān)管也處于盲區(qū)地帶?！比A財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩在接受《證券日報》記者采訪時表示。

披露要求差異化

為了進(jìn)一步提升臨時報告的作用和功能，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在本次的《信息披露規(guī)則》中大力細(xì)化和豐富對重大事件的界定，并凸出差異化披露要求。

對此，北京煒衡（上海）律師事務(wù)所高級合伙人鄧學(xué)敏在接受《證券日報》記者采訪時表示，本次深改對臨時報告披露要求的差異化主要體現(xiàn)在以下四個方面：一是對于交易事項，制定差異化的披露標(biāo)準(zhǔn)，其中精選層公司的披露原則與上市公司一致，以交易的成交金額、交易標(biāo)的產(chǎn)生的凈利潤、收入等為判斷指標(biāo)；創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層公司適當(dāng)精簡判斷指標(biāo)，以資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額等指標(biāo)為主。

二是對于關(guān)聯(lián)交易，要求掛牌公司披露需經(jīng)董事會審議的關(guān)聯(lián)交易事項。董事會審議標(biāo)準(zhǔn)由公司治理相關(guān)規(guī)則進(jìn)行規(guī)定。

三是對于其他臨時報告，針對精選層公司新業(yè)務(wù)開展、研發(fā)成果進(jìn)展、核心技術(shù)喪失競爭優(yōu)勢，大股東質(zhì)押股份、減持等新增披露要求。

四是對于分行業(yè)信息披露的專門安排，精選層、創(chuàng)新層掛牌公司均應(yīng)當(dāng)按照分行業(yè)信息披露指引的要求，結(jié)合行業(yè)特點充分披露行業(yè)相關(guān)重大事項，以便投資者更加全面、準(zhǔn)確的了解公司。

“對臨時報告信披的差異化要求，是差異化制度安排在信披監(jiān)管上的具體體現(xiàn)。對精選層掛牌公司臨時報告比照上市公司提出更高要求，實施嚴(yán)格監(jiān)管，符合精選層較高公眾性的總體市場屬性，為精選層掛牌公司完善公司治理結(jié)構(gòu)以及轉(zhuǎn)板上市奠定了較好的制度基礎(chǔ)?！苯痖L川資本董事長、中國新三板研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉平安對《證券日報》記者表示。

在劉平安看來，對創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層掛牌公司在臨時報告信披上相對寬松的監(jiān)管，一方面降低了掛牌公司信披成本；另一方面也體現(xiàn)了對創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層“規(guī)范與培育”的層級定位。

信披要求加碼升級

綜合來看，此次《信息披露規(guī)則》在臨時報告披露方面的內(nèi)容主要包括：一般規(guī)定，董事會、監(jiān)事會和股東大會決議，交易事項，關(guān)聯(lián)交易以及其他重大事件5個方面的內(nèi)容。

“和之前的信息披露規(guī)則相比，有兩個最為明顯的不同?！敝x彩分析稱，一是內(nèi)容篇幅明顯增加。對之前有些模糊不清的地方更加明確和清晰，對于重大事件的界定內(nèi)容也更加細(xì)化和豐富。二是信息披露的差異化要求。改革之前對于臨時報告的信披并沒有體現(xiàn)出市場分層的差別，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層企業(yè)沒有差別性的規(guī)定。

談及本次信披改革的內(nèi)在邏輯，謝彩認(rèn)為，針對不同市場層次企業(yè)，信息披露內(nèi)容和重點不同，做足了“差異化”功夫。這有效實現(xiàn)了掛牌企業(yè)信披成本，與投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)信披需求三者之間的平衡，從而更好的引導(dǎo)市場行為，滿足投資者多樣化的需求，讓新三板市場形成以信息披露為核心的市場化運作和監(jiān)管機(jī)制。

2019-11-25 來源：證券日報