在資本市場中，“舉牌”是一個特定術(shù)語，特指投資者及其一致行動人持有某個上市公司已發(fā)行股份達(dá)到或超過5%時，必須依法履行公開披露信息義務(wù)的行為。

簡單來說，就是當(dāng)一個投資者（可能是個人、機(jī)構(gòu)、公司或其他實體）買入了某家上市公司總股本的5%或更多股票時，他必須“亮明身份”，向市場公開宣告自己已經(jīng)成為該公司的重要股東。

舉牌的核心要點

1.  觸發(fā)點：5%

這是法律規(guī)定的強(qiáng)制性信息披露門檻。一旦持有（包括直接持有和通過一致行動人間接控制）的股份比例達(dá)到或超過5%，就必須舉牌。    

2.  核心義務(wù)：信息披露

報告與公告： 投資者必須在達(dá)到5%之日起3日內(nèi)，向中國證券監(jiān)督管理委員會（證監(jiān)會）、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予以公告。

公告內(nèi)容： 公告中需要披露持股人的名稱、住所、所持股份的名稱、數(shù)量、比例、達(dá)到5%的時間點及方式（如通過證券交易所集中競價交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等）、資金來源（如涉及）、未來12個月內(nèi)的持股計劃（如有）等關(guān)鍵信息。    

3.  后續(xù)變動：繼續(xù)披露

增減1%： 在持股達(dá)到5%之后，投資者每增加或減少該上市公司1% 的股份，都需要在該事實發(fā)生之日起2日內(nèi)進(jìn)行報告和公告。 

 禁止期： 在報告期限內(nèi)（達(dá)到5%后的3日內(nèi)）以及在作出報告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。這是為了防止利用信息優(yōu)勢進(jìn)行短線交易。    

舉牌的目的和意義

1.  信息公開透明： 這是舉牌制度最根本的目的。讓上市公司、其他股東、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場公眾及時了解公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生的重大變化，知道誰成為了重要股東。  

2.  防止惡意收購與市場操縱： 強(qiáng)制披露要求增加了大規(guī)模收購股份的難度和成本（需要停牌公告），有助于防止“偷襲式”的惡意收購，也增加了通過秘密建倉操縱股價的難度。

 3.  保護(hù)中小投資者： 讓中小股東能夠及時了解公司控制權(quán)可能發(fā)生變化的信號，以便做出更明智的投資決策。  

4.  表達(dá)投資意向或戰(zhàn)略意圖：

財務(wù)投資： 投資者可能非?？春霉厩熬?，認(rèn)為股價被低估，進(jìn)行長期價值投資。

謀求控制權(quán)/參與治理： 投資者可能希望進(jìn)入董事會、影響公司決策，甚至發(fā)起收購要約（如果繼續(xù)增持）。  ?  產(chǎn)業(yè)整合/戰(zhàn)略合作： 可能是相關(guān)產(chǎn)業(yè)方尋求業(yè)務(wù)協(xié)同或戰(zhàn)略合作。

“野蠻人”敲門： 有時也指外部投資者（可能不受管理層歡迎）意圖介入公司經(jīng)營或發(fā)起控制權(quán)爭奪。    

對市場的影響 

通常被視為利好信號： 舉牌往往被市場解讀為有實力投資者對公司價值的認(rèn)可和信心，可能會刺激股價短期上漲，尤其是當(dāng)舉牌方是知名機(jī)構(gòu)或有良好聲譽(yù)的投資者時。

可能引發(fā)控制權(quán)爭奪預(yù)期： 如果舉牌方表現(xiàn)出進(jìn)一步增持的意圖，可能引發(fā)市場對公司未來控制權(quán)變化的猜測和博弈，導(dǎo)致股價波動加劇。

增加市場關(guān)注度： 舉牌事件本身會顯著提高該上市公司在市場上的關(guān)注度。  

總結(jié)

“舉牌”是資本市場中一項重要的信息披露制度。它標(biāo)志著有投資者成為了持有某上市公司5%或以上股份的重要股東，必須公開披露其持股情況和意圖。其核心在于保障市場的公開、公平、公正，防止內(nèi)幕交易和市場操縱，保護(hù)投資者利益，并為市場提供公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的關(guān)鍵信號。