2月28日，中國(guó)金融期貨交易所對(duì)一家私募基金管理有限公司及其實(shí)際控制人“未按規(guī)定申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，采用高頻交易方式，在股指期貨上超交易限額交易”采取紀(jì)律處分措施。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人2月28日對(duì)此表示，證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持嚴(yán)的監(jiān)管主基調(diào)，指導(dǎo)證券交易所和中金所加強(qiáng)期現(xiàn)貨監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，對(duì)包括高頻交易在內(nèi)的各類(lèi)交易行為穿透監(jiān)管，依法依規(guī)嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)違法違規(guī)行為。

什么是高頻交易？
高頻交易是指從那些人們無(wú)法利用的極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)化交易，比如，某種證券買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)差價(jià)的微小變化，或者某支股票在不同交易所之間的微小價(jià)差。這種交易的速度如此之快，以至于有些交易機(jī)構(gòu)將自己的“服務(wù)器群組”（server farms）安置到了離交易所的計(jì)算機(jī)很近的地方，以縮短交易指令通過(guò)光纜以光速旅行的距離。

高頻交易的特點(diǎn)
1、高頻交易都是由計(jì)算機(jī)自動(dòng)完成的程序化交易；

2、高頻交易的交易量巨大；

3、高頻交易的持倉(cāng)時(shí)間很短，日內(nèi)交易次數(shù)很多；

4、高頻交易每筆收益率很低，但是總體收益穩(wěn)定。

高頻交易的風(fēng)險(xiǎn)

這種越來(lái)越神秘的金錢(qián)游戲?qū)](méi)有技術(shù)支持的普通投資者置于一種被動(dòng)狀態(tài)，而高頻交易的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)一但出現(xiàn)錯(cuò)誤，將會(huì)在短時(shí)間內(nèi)給股市帶來(lái)巨大沖擊。

著名商業(yè)新聞網(wǎng)站《商業(yè)內(nèi)幕》2012年09月27日刊載文章，邀請(qǐng)對(duì)高頻交易一直持批評(píng)態(tài)度的交易員加勒特·奈納(Garrett Nenner)用淺顯易懂的語(yǔ)言來(lái)解釋其問(wèn)題所在。

奈納比喻：比如你要在超市花5美元買(mǎi)一加侖牛奶，但當(dāng)你走到收銀臺(tái)結(jié)帳的時(shí)候，價(jià)格已經(jīng)漲到了5.05美元，而且你只能買(mǎi)到四分之三加侖。在這個(gè)情形里，高頻交易的證券公司就是速度極快、且能推測(cè)你購(gòu)買(mǎi)行為的其他顧客。但如果這樣的顧客太多，超市可能就很難維持正常的秩序了。

由于負(fù)責(zé)高頻交易的計(jì)算機(jī)發(fā)生故障而引起的大小事故也頻頻見(jiàn)諸報(bào)端，除去2012年早些時(shí)候騎士資本的巨額虧損和BATS交易所的“閃電崩盤(pán)”，消息人士甚至對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)表示，發(fā)生在個(gè)股上的微小事故幾乎每天都在發(fā)生?！渡虡I(yè)內(nèi)幕》報(bào)道稱(chēng)，從2011年8月至2012年09月27日，交易資料庫(kù)的開(kāi)發(fā)商N(yùn)anex就記錄下了2000多起非正常的股票波動(dòng)情況。

2月19日，寧波靈均投資開(kāi)盤(pán)42秒賣(mài)出深市股票13.72億，1分鐘內(nèi)賣(mài)出滬市股票11.95億，期間深證成指、上證指數(shù)短時(shí)快速下挫。滬深交易所火速出手！限制交易三天、公開(kāi)譴責(zé)！

程序化交易報(bào)告制度建立

2023年9月1日，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)上海、深圳、北京證券交易所制定發(fā)布了《關(guān)于股票程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》《關(guān)于加強(qiáng)程序化交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下分別簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告通知》《管理通知》），這是證監(jiān)會(huì)順應(yīng)市場(chǎng)呼聲，深化關(guān)鍵領(lǐng)域制度創(chuàng)新的一項(xiàng)舉措，標(biāo)志著我國(guó)股票市場(chǎng)正式建立起程序化交易報(bào)告制度和相應(yīng)的監(jiān)管安排。

《報(bào)告通知》主要明確了股票市場(chǎng)程序化交易報(bào)告的具體安排，包括報(bào)告的主體、方式和內(nèi)容等，并對(duì)高頻交易作出額外報(bào)告要求。

嚴(yán)格監(jiān)管高頻交易

近年來(lái)，隨著新型信息技術(shù)廣泛運(yùn)用，量化交易已成為重要的交易方式。量化交易有助于為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。但量化交易特別是高頻交易相對(duì)中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢(shì)，一些時(shí)點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問(wèn)題，加大市場(chǎng)波動(dòng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，境外市場(chǎng)普遍對(duì)量化交易特別是高頻交易實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以防范對(duì)市場(chǎng)秩序造成負(fù)面影響。

滬深交易所表示，下一步將堅(jiān)持以投資者為本，把維護(hù)公平性作為工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借鑒國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排，包括嚴(yán)格落實(shí)報(bào)告制度，明確“先報(bào)告、后交易”的準(zhǔn)入安排；加強(qiáng)量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費(fèi)機(jī)制；完善異常交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)異常交易和異常報(bào)撤單行為監(jiān)管；加強(qiáng)對(duì)杠桿類(lèi)量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與規(guī)制，強(qiáng)化期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。同時(shí)，進(jìn)一步壓實(shí)證券公司客戶管理責(zé)任，完善與證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管等。

此外，滬深交易所將加強(qiáng)與香港交易所的溝通，按照內(nèi)外資一致的原則，明確滬深港通北向投資者的報(bào)告安排，將北向投資者量化交易納入報(bào)告范圍。對(duì)于影響市場(chǎng)秩序的異常交易，滬深交易所將堅(jiān)決采取自律管理措施，涉嫌違法違規(guī)、情節(jié)嚴(yán)重的將上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。