中央金融工作會(huì)議提出，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)。在2023金融街論壇年會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席律師、法律部主任焦津洪對(duì)如何進(jìn)一步推動(dòng)注冊(cè)制改革進(jìn)行了闡述。他表示，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的改革方向不動(dòng)搖，加大“零容忍”監(jiān)管執(zhí)法，提振市場(chǎng)信心，確保注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　焦津洪說，中央金融工作會(huì)議提出推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，這是基于對(duì)注冊(cè)制改革復(fù)雜性、長(zhǎng)期性、艱巨性的戰(zhàn)略判斷而對(duì)資本市場(chǎng)深化改革提出的新要求、新任務(wù)。

　　他表示，從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，市場(chǎng)參與各方都要切實(shí)轉(zhuǎn)變理念和做法，逐漸形成新的穩(wěn)定的預(yù)期，新的行為模式和行為習(xí)慣?！巴苿?dòng)注冊(cè)制改革是一個(gè)長(zhǎng)期互動(dòng)、反復(fù)博弈的過程，不可能一蹴而就，必須持續(xù)不斷地走深走實(shí)?！?/p>

　　所謂“走深”，就是要在堅(jiān)持注冊(cè)制改革的初心使命、基本理念、關(guān)鍵制度框架的前提下，根據(jù)改革實(shí)施過程中遇到的新情況、新問題，及時(shí)梳理評(píng)估并不斷優(yōu)化、細(xì)化諸如IPO定價(jià)、減持、再融資等具體規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)和指引，努力使注冊(cè)制各項(xiàng)制度規(guī)則更加精準(zhǔn)合理、細(xì)致明確、成熟完備。同時(shí)，統(tǒng)籌投融資平衡，深化投資端改革，完善相關(guān)政策機(jī)制，加快引進(jìn)更多中長(zhǎng)期資金，推動(dòng)資本市場(chǎng)更加平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　所謂“走實(shí)”，就是要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化的改革方向不動(dòng)搖，堅(jiān)持尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒全球最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征“三原則”不動(dòng)搖，保持定力，不搖擺、不走偏、不走回頭路，盡快形成有效的市場(chǎng)約束制衡機(jī)制，督促發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者等各方切實(shí)做到歸位盡責(zé)。同時(shí)，進(jìn)一步加大“零容忍”監(jiān)管執(zhí)法力度，更加高效嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易等違法行為，充分發(fā)揮先行賠付、責(zé)令回購(gòu)、集體訴訟等投資者保護(hù)制度優(yōu)勢(shì)，實(shí)實(shí)在在提高投資者滿意度、獲得感，有效提振市場(chǎng)信心，確保注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革于2018年11月啟動(dòng)，先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點(diǎn)。今年4月10日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制正式落地。

　　“本輪資本市場(chǎng)改革以注冊(cè)制改革為龍頭，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、交易、退市、投資者保護(hù)等關(guān)鍵制度創(chuàng)新，帶動(dòng)了資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的系統(tǒng)性重塑?！苯菇蚝檎f。

　　他介紹，注冊(cè)制改革以來，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)共制定制度規(guī)則255部，修改138部，廢止185部，以信息披露為核心，精簡(jiǎn)優(yōu)化了發(fā)行上市條件，構(gòu)建了“交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)”的發(fā)行上市審核注冊(cè)體制，建立了以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露制度，以機(jī)構(gòu)投資者為主要參與主體的市場(chǎng)化詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制，大幅優(yōu)化了交易機(jī)制，建立了常態(tài)化退市機(jī)制。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)新證券法、刑法修正案(十一)等出臺(tái)實(shí)施，提高證券違法行為的行政和刑事懲戒力度。

　　焦津洪說，目前注冊(cè)制改革制度安排基本定型，從實(shí)踐來看初步達(dá)到預(yù)期效果，較好地解決了一系列長(zhǎng)期積累的深層次矛盾和問題，市場(chǎng)生態(tài)得到明顯改善。

　　據(jù)介紹，自試點(diǎn)注冊(cè)制以來，IPO撤否企業(yè)占審結(jié)企業(yè)的比例為36.89%，將一批問題公司攔在資本市場(chǎng)之外。2022年A股強(qiáng)制退市42家，今年上半年強(qiáng)制退市44家，資本市場(chǎng)退市力度和出清速度明顯加快。

　　“注冊(cè)制并不意味著股票發(fā)行條件沒有了，并不是誰(shuí)想發(fā)就發(fā)，想發(fā)多少就發(fā)多少，也不意味著政府不管了，發(fā)行監(jiān)管放松了。恰恰相反，政府對(duì)發(fā)行人信息披露的質(zhì)量、中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)、打擊證券違法犯罪，以及公眾投資者的保護(hù)等方面的監(jiān)管執(zhí)法責(zé)任更重了?！苯菇蚝檎f。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年，證監(jiān)會(huì)共辦理上市公司財(cái)務(wù)造假、中介機(jī)構(gòu)違法、債券虛假陳述等案件1200余起，作出處罰決定700余項(xiàng)，罰沒款金額70多億元，市場(chǎng)禁入160余人次。