全面注冊制加速A股上市公司優(yōu)勝劣汰，績差股正面臨著被投資者“用腳投票”的情形。近期，面值退市股接二連三，ST板塊也持續(xù)低迷，不少個股連續(xù)跌停。

　　*ST宏圖“鎖定面退”

　　*ST宏圖因受到了證監(jiān)會行政處罰事先告知書，造假金額巨大，可能觸及重大違法強制退市情形，公司股價連續(xù)跌停。

　　根據(jù)事先告知書，*ST宏圖連續(xù)多年虛構(gòu)交易、虛增收入和利潤，并虛減負債。*ST宏圖上述行為導致其2017年至2021年財務報表虛減負債金額分別為90.63億元、98.20億元、98.01億元、97.48億元、97.48億元，合計481.8億元，其中2020-2021年虛減負債金額合計近195億元，占這兩年披露的期末凈資產(chǎn)合計金額的4106.92%。

　　該情形，屬于公司披露的資產(chǎn)負債表連續(xù)2年存在虛假記載，資產(chǎn)負債表虛假記載金額合計達到5億元以上，且超過該2年披露的年度期末凈資產(chǎn)合計金額的50%。公司因此將觸及重大違法強制退市情形，可能被實施重大違法強制退市。

        4月20日起，*ST宏圖被實施退市風險警示，公司股價連續(xù)16個交易日一字板跌停。5月16日，*ST宏圖跌停，收盤報0.57元。據(jù)測算，即使未來20個交易日，*ST宏圖連續(xù)以漲停價收盤，也難以重新回到1元上方。由此，公司提前鎖定了交易類退市情形。

　　在觸及多個退市指標的情況下，按照先觸及先適用的原則，*ST宏圖可能最終因股價低于1元而告別A股市場。

　　截至一季度末，*ST宏圖的股東數(shù)達4.46萬戶，環(huán)比減少705戶。

　　昔日“電腦大王”栽了

　　*ST宏圖的控股股東為袁亞非創(chuàng)立的三胞集團有限公司，宏圖三胞是*ST宏圖旗下的全資子公司。

　　證監(jiān)會近日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，*ST宏圖此次財務造假行為是由三胞集團實控人、董事長袁亞非組織、領(lǐng)導和策劃。

　　據(jù)悉，袁亞非在集團總裁室會議上決策由*ST宏圖財務部門解決*ST宏圖實際業(yè)績情況與業(yè)績規(guī)劃存在差距的問題，安排時任分管財務副總裁檀加敏負責對接*ST宏圖財務部門，檀加敏按照會議要求口頭下達任務給*ST宏圖時任財務總監(jiān)宋榮榮、宏圖三胞時任財務管理部經(jīng)理劉正虎，由其安排財務部相關(guān)人員具體實施。

　　由于三胞集團財務部垂直管理*ST宏圖財務部，*ST宏圖財務報告需三胞集團分管財務副總裁檀加敏同意后才能披露。而三胞集團作為*ST宏圖控股股東，授意、指揮*ST宏圖進行虛構(gòu)交易、虛增收入和利潤以及表外融資少計負債。

　　證監(jiān)會表示，三胞集團上述行為已構(gòu)成“指使”從事信息披露違法行為。時任三胞集團董事長袁亞非為三胞集團上述行為的直接負責主管人員，時任副總裁檀加敏為其他直接責任人員。

　　關(guān)于*ST宏圖虛構(gòu)交易、虛減負債、重大遺漏的情況，相關(guān)負責人員均被處罰。其中，袁亞非被處以200萬元罰款，并被采取10年市場禁入措施。

　　常態(tài)化退市機制形成　

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，滬深兩市已有30多家公司鎖定退市，交易類退市、重大違法退市、財務類退市等情形均有呈現(xiàn)。

　　對于投資者而言，常態(tài)化退市有助于保護投資者的合法權(quán)益。通過淘汰低價、低質(zhì)的企業(yè)，投資者可以更好地選擇具有價值的投資標的；退市制度的嚴格執(zhí)行也有助于提高投資者對市場的信心。此外，退市的同時也比較注重投資者的保護，例如在退市過程中，投資者可以通過先行賠付基金、特別代表人訴訟等方式維護自己的權(quán)益。